توقف سیاست تعدیل کمی توسط فدرال رزرو؛ پیامدهای احتمالی برای بازار کریپتو

ارزیابی اثر پایان QT بر نقدینگی، نرخ بهره و جریان سرمایه به دارایی‌های ریسک‌پذیر

اعلام رسمی پایان QT و تثبیت ترازنامه فدرال رزرو

فدرال رزرو ایالات متحده اعلام کرده است که سیاست «تعدیل کمی» یا Quantitative Tightening را متوقف خواهد کرد و ترازنامه خود را در سطح ۶.۵۷ تریلیون دلار ثابت نگه می‌دارد. این خبر در حالی منتشر شده که طی دوره اجرای QT حدود ۲.۳۹ تریلیون دلار نقدینگی از سیستم مالی آمریکا خارج شده بود. توقف این سیاست به معنای توقف انقباض پولی و احتمال بازگشت بخشی از نقدینگی پیشین است.

اهمیت این تصمیم برای بازارهای مالی

توقف QT از نگاه فعالان بازار به‌عنوان یک چرخش مهم در سیاست‌های پولی تلقی می‌شود. این اقدام می‌تواند بستری برای افزایش جریان نقدینگی به بازارهای ریسک‌پذیر ایجاد کند. تجربه مشابه در سال ۲۰۱۹ نشان می‌دهد که پس از توقف QT در آن مقطع، بازار آلت‌کوین‌ها کف‌سازی کرد و سپس وارد یک روند صعودی شد.

زمینه‌های تأثیرگذاری بر بازار کریپتو

در کنار توقف QT، نرخ بهره نیز در سطح ۳.۷۵ تا ۴.۰۰ درصد قرار دارد که احتمال کاهش بیشتر آن مطرح شده است. کاهش نرخ بهره همراه با افزایش نقدینگی معمولاً تمایل سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های ریسک‌پذیر از جمله رمزارزها افزایش می‌دهد.

چشم‌انداز بازار کریپتو پس از توقف QT

تحلیلگران معتقدند این تصمیم فدرال رزرو می‌تواند یک نقطه عطف مهم برای بازار کریپتو باشد. بر اساس سناریوهای مطرح‌شده:

• عرضه پول (M2) و نقدینگی بازار امکان بازگشت دارد.
• ورود نقدینگی معمولاً ابتدا به بازارهای ریسک‌پذیر مانند سهام و رمزارزها هدایت می‌شود.
• احتمال شروع یک موج صعودی تازه یا آغاز آلت‌سیزن مطرح است.

احتیاط در تفسیر مشابهت‌های تاریخی

اگرچه برخی تحلیلگران این شرایط را مشابه سال ۲۰۱۹ می‌دانند، یادآور می‌شوند که عملکرد گذشته تضمینی برای تکرار همان روند در آینده نیست. ساختار اقتصاد، جهت‌گیری سیاست‌های پولی و وضعیت تقاضای بازار ممکن است شرایط متفاوتی ایجاد کند.

جمع‌بندی و پیام برای سرمایه‌گذاران

برای سرمایه‌گذاران میان‌مدت و بلندمدت، این خبر می‌تواند نشانه آغاز چرخه جدید نقدینگی و احتمالاً فرصتی برای انباشت باشد. برای معامله‌گران کوتاه‌مدت، افزایش نقدینگی معمولاً همراه با نوسان بالاست و نیازمند مدیریت دقیق حد ضرر است. با وجود پیام‌های مثبت، ریسک‌هایی همچنان مطرح هستند از جمله احتمال افت تقاضا، تغییر سیاست‌های پولی یا نوسان شدید دلار.